Economie russe : les dangers d’une faillite financière
11 fevrier 2026
Commentaire de Jean Pierre :
La presse internationale s’en fait l’écho depuis quelques temps déjà : une crise de liquidités touche certains secteurs de l’économie russe et particulièrement le géant de la production de logements. Comme en 2007-2008, cela pourrait bien être annonciateur d’une prochaine crise financière et bancaire, quelles que soient les tentatives d’évitement du gouvernement. Cet article fait suite à « Un tiers de l’économie est au bord de la faillite » que nous avons publié hier.
Un appel public au gouvernement pour obtenir de l’aide du plus grand groupe d’entreprises de développement de la construction de la Russie « Samolet » a mis les responsables dans une position extrêmement inconfortable. Si une décision est prise d’allouer les 50 milliards d’aide demandés, une énorme file d’attente d’entreprises non moins importantes sur le plan systémique s’alignera derrière l’« avion », qui se trouve dans une situation financière encore plus désastreuse. Si vous faites preuve de ténacité, l’ « Avion » peut devenir le premier domino qui provoquera une crise financière à part entière.
Le 4 février, RBC a pris connaissance de la lettre envoyée par Anna Akinshina, directrice générale du groupe de sociétés Samolet, au président du gouvernement Mikhail Mishustin. S’appuyant sur la responsabilité envers les actionnaires, l’État et les investisseurs, Akinshina demande un prêt préférentiel ou un autre instrument de stabilisation d’un montant de 50 milliards de roubles et pendant 3 ans. Les actionnaires sont prêts à fournir à l’État un paquet de blocage et plus largement pour participer à la gestion de la société avec un droit de rachat.
Cette nouvelle a provoqué une chute brutale de 15 % des actions du groupe, tandis que ses obligations ont perdu environ 10 % de leur valeur. Cependant, la situation s’est ensuite stabilisée. La plupart des analystes ont déclaré que l’entreprise était essentielle au système et que personne ne la laisserait « s’effondrer » comme ça. La dette projetée de « Samolet » est actuellement estimée à environ 650 milliards de roubles. Beaucoup se sont souvenus de la crise de 2008, lorsque le refus d’une aide relativement modeste à Lehman Brothers a conduit à un effondrement mondial des actions et des finances, dont les conséquences ont dû être éteintes par des montants supérieurs à l’aide demandée. En Russie, les autorités financières ont commis la même erreur en autorisant la faillite de KIT-Finance, dont peu de gens avaient entendu parler auparavant. En conséquence, l’effondrement du marché boursier russe et la crise bancaire se sont avérés presque plus profonds que dans la plupart des pays développés du monde.
Radicalement dans l’économie russe dans un avenir prévisible, si quelque chose change, alors seulement pour le pire
Mais le fait que les analystes boursiers se souviennent de tout cela et comprennent les risques potentiels ne signifie pas que le gouvernement sauvera une entreprise de construction qui est au bord de l’effondrement financier. Simplement parce que tout le monde comprend parfaitement que les problèmes de « l’avion » sont typiques de l’industrie de la construction, qui a fait face à un effondrement de la demande après l’annulation des prêts hypothécaires préférentiels. Et les années de taux élevés, au cours desquelles tous les acteurs du marché ont dû refinancer des prêts contractés pour la détention de logements construits, mais non vendus à un taux d’intérêt de plus en plus dévastateur, n’ont été vaines pour personne. Ainsi, la fuite d’informations à la presse sur la demande d’aide financière d’urgence peut être un mauvais service rendu à « l’avion ».
Si la décision du gouvernement est positive, le cabinet des ministres sera rempli de lettres similaires, et pas seulement de développeurs. Les mineurs, les métallurgistes, les pétroliers, les constructeurs automobiles, les fabricants de vêtements et de chaussures feront la queue dans une longue file d’attente. En bref, tous ceux qui sont incapables de servir les prêts (les arriérés sur la dette des sociétés ont atteint 11 % de l’ensemble du portefeuille d’entreprises des banques) et de rembourser les contreparties (le problème des non-paiements a été appelé le principal problème de 42 % des entreprises russes). De plus, il n’est pas du tout impossible qu’ayant reçu 50 milliards de roubles maintenant, « Samolet » n’en demande pas 100 autres dans six mois. Radicalement : dans l’économie russe pour un avenir prévisible, si quelque chose change, ce ne sera que pour le pire.
Ainsi, parallèlement à l’apparition d’informations sur l’appel à l’aide de « l’avion » dans la presse, il y a eu un certain nombre de fuites pour lesquelles le gouvernement russe lui-même n’a pas assez d’argent pour quoi que ce soit. Tout d’abord, Reuters, citant des sources du gouvernement de la Fédération de Russie, a écrit qu’une décision fondamentale avait été prise pour arrêter de financer tous les projets d’État déjà approuvés par le Fonds national de protection sociale – en raison du sort du budget fédéral. Suite à cela, le Washington Post, citant une source dans le bloc financier, a écrit que les responsables de ce bloc même ont averti Poutine : une crise économique pourrait éclater dans le pays avant l’été. Toutes ces « fuites » sont, d’une part, un moyen de transmettre aux pétitionnaires potentiels l’idée simple qu’il n’y aura probablement pas d’aide, et s’il y en a, alors seulement avec la sanction la plus élevée.
En même temps, c’est un signal envoyé à Vladimir Poutine, qui doit choisir entre des faillites massives aux conséquences évidentes et un sauvetage massif grâce à la planche à billets, avec la perspective d’une dévaluation massive et d’une hyperinflation. Et personne n’aime faire ce genre de choix. Poutine reste donc silencieux pour l’instant. En revanche, les députés de la Douma d’État, qui ont toujours le nez fin, se sont animés, essayant de deviner la « volonté suprême ». L’un des premiers à réagir a été Viktor Seliverstov, membre du Comité budgétaire de la Douma d’État, qui, dans une interview avec RBC, a comparé le montant demandé par « l’avion » avec le budget du « sujet intermédiaire de la Fédération de Russie » et a déclaré que la direction de l’entreprise aurait dû réfléchir plus tôt. Et la collègue de Seliverstov, vice-présidente du Comité de la construction, du logement et des services publics de la Douma d’État, Svetlana Razvorotneva, était encore plus catégorique : « Celui qui est mort, est mort, et c’est de sa propre faute. »
Qui est mort, est mort, et c’est sa propre faute
Le lundi 9 janvier, la direction de « Airplane » (l’ »Avion »)a tenté de calmer les investisseurs. Nina Golubichna, directrice financière du groupe, a tenu une conférence téléphonique avec eux, au cours de laquelle elle a assuré qu’elle excluait la possibilité de non-paiement des coupons sur des obligations déjà placées, et que l’argent que la société reçoit est principalement utilisé pour servir les intérêts bancaires, d’entreprise ou obligataires et les coupons. Néanmoins, « Airplane » a dû reporter pour une période indéterminée le placement des obligations d’échange prévues pour le 10 février.
Quelle que soit la fin de l’histoire avec le plus grand groupe d’entreprises de construction du pays, la situation du marché est extrêmement tendue, car en plus de l' »avion », le pays a plus qu’assez de « maillons faibles » potentiels, dont chacun peut devenir le « domino » même qui, en tombant, déclenchera une réaction en chaîne de la crise financière et bancaire. Et pas seulement dans la construction, mais dans presque tous les secteurs « pacifiques » de l’économie – de l’exploitation minière et de la métallurgie au pétrole et au gaz.
https://www.svoboda.org/a/spasatj-neljzya-bankrotitj-developer-samolet-i-effekt-domino/33674076.html