25 octobre 2026
Pour le dixième mois consécutif, la Banque de Russie continue de vendre de l’or provenant de ses réserves dans le cadre d’opérations visant à combler le déficit budgétaire, qui cette année dépassera de moitié les prévisions initiales , soit 7 300 MILLIARDS de roubles.
Comme l’a annoncé mardi la Banque centrale, les réserves d’or de la Fédération de Russie ont encore diminué de 0,2 million d’onces troy (environ 6,2 tonnes) en septembre, et leur niveau total est tombé à 72,8 millions d’onces — leur plus bas niveau depuis fin 2019.
Depuis décembre, date à laquelle la Banque centrale a entamé la plus importante vente d’or depuis plusieurs décennies, ses réserves ont diminué de 2 millions d’onces troy, soit environ 62 tonnes.
Selon les statistiques du Fonds monétaire international, ce n’est qu’une seule fois dans l’histoire moderne que la Russie a vendu ses réserves d’or plus rapidement : en 1998, dans le contexte de défaut, de crise monétaire et d’effondrement de la pyramide des obligations d’État (GCO), la Banque centrale a vendu 3,8 millions d’onces troy d’or (118 tonnes) en trois mois. Cependant, à la fin de l’année, certains des lingots ont été rachetés, et en un an, la réserve d’or de la Banque centrale a diminué de 1,6 million d’onces (environ 50 tonnes) – c’est-à-dire moins que l’année en cours.
Par la suite, le Kremlin n’a cessé d’accumuler de l’or dans ses réserves et, depuis la fin des années 1990, a multiplié par plus de cinq ses réserves d’or. Début 2022, celles-ci s’élevaient à 74 millions d’onces troy, soit 2 300 tonnes, et occupaient la cinquième place mondiale en termes de volume.
La vente massive lancée à la fin de l’année dernière, qui a fait de la Banque centrale russe le plus grand vendeur d’or parmi toutes les banques centrales du monde, est liée à la « reproduction » des opérations que le ministère des Finances menait auparavant avec les actifs du Fonds de la richesse nationale, note Reuters : la Banque centrale vend l’or du Fonds sur le marché, qui était auparavant vendu par le ministère des Finances, pour combler le déficit budgétaire.
« Le ministère des Finances utilise les réserves accumulées (y compris l’or) pour couvrir le déficit budgétaire en cas de manque de revenus. Depuis que les revenus du pétrole et du gaz ont diminué en 2026, cela a entraîné une augmentation des ventes des actifs du Fonds de la richesse nationale (NWF), y compris l’or », explique Alexander Potavin, analyste chez Finam.
En outre, la Banque centrale peut couvrir le manque de liquidités en devises au détriment des ventes d’or, et les prix mondiaux élevés de l’or ont probablement également « favorisé la décision d’intensifier les ventes de métaux précieux », souligne Potavin.
Une partie de l’or russe vendu est acheminée vers la Chine, qui a porté cette année ses achats de ce métal précieux en Russie à des niveaux records. Selon les données des douanes chinoises, environ 100 tonnes d’or d’origine russe ont été acheminées à Hong Kong entre janvier et juillet, soit trois fois plus qu’au cours de la même période l’année dernière.
Après que le marché de Londres, le plus grand au monde, ait fermé ses portes à l’or de la Fédération de Russie, les fournisseurs russes redirigent les exportations vers l’est, déclare Debajit Sakha, analyste de LSEG. Les flux d’or de la Fédération de Russie se sont déversés en Chine au cours de la première année de la guerre, et depuis lors, 35 milliards de dollars de métaux précieux ont été exportés via Hong Kong, a estimé le Financial Times.