16 septembre 2026
Selon les calculs du Centre d’analyse macroéconomique et de prévisions à court terme, proche du gouvernement, pour 2001-2025, la sortie nette de capital du secteur réel russe a dépassé 110 % du PIB actuel, et pour l’économie dans son ensemble – 130 % du PIB.ui
Au cours des dix dernières années, le secteur réel à lui seul a ainsi perdu environ 3 % du PIB par an.
Pendant un quart de siècle, la Fédération de Russie a systématiquement produit du capital et une partie importante de celui-ci a préféré aller à l’extérieur
L’État a été renforcé, les recettes pétrolières ont augmenté, la verticale a été construite, les forces de sécurité ont reçu une ressource administrative presque illimitée.
Et pour une raison quelconque, le capital a continué à fuir.
Après l’annexion de la Crimée en 2014, la sortie a dépassé 10 % du PIB. En 2022, après le début d’une guerre à grande échelle, un record a été établi – plus de 12 % du PIB en un an. D’autres estimations donnent environ 243-251 milliards de dollars pour 2022.
Et c’est peut-être l’un des référendums les plus objectifs sur la qualité de l’administration publique.
Le principal problème est de savoir pourquoi les propriétaires de capitaux ont préféré le faire pendant des décennies.
L’État se bat contre l’Occident pour la « souveraineté économique » depuis vingt-cinq ans, tout en créant des conditions dans lesquelles il était jugé plus raisonnable de garder d’énormes quantités de capitaux privés russes en dehors de cette souveraineté.
Les personnes les plus riches du pays pouvaient participer à des événements patriotiques autant qu’ils le voulaient, mais leurs bilans racontaient souvent une histoire complètement différente.
Avant la guerre, il s’agissait de Londres, de Chypre et des juridictions européennes.
Après 2022, la géographie a commencé à changer : Émirats arabes unis, Turquie, Serbie et autres destinations. Le principe lui-même est resté le même.
En outre, les actifs nets du secteur non financier russe du secteur financier central accumulés à l’étranger sont maintenant estimés par la Commission financière centrale à plus de 40 % du PIB actuel – plus de 85 billions de roubles, soit environ 1 000 milliards de dollars.
Que pourrait-il se passer si au moins une partie de ce capital avait trouvé des conditions assez attrayantes dans le pays pendant vingt-cinq ans ?
Cela ne signifie pas que chaque dollar retiré se transformerait automatiquement en une nouvelle usine. L’économie ne fonctionne pas comme ça.
Mais le capital à long terme c’est l’équipement, la recherche, l’infrastructure, les nouvelles entreprises, le financement moins cher, la productivité.
Il est de moins en moins probable que la Fédération de Russie entre dans une période de croissance économique rapide, les investissements sont sous pression, l’accès technologique est limité, le coût de l’argent est élevé – et en même temps, elle découvre qu’au cours des dernières décennies, elle a exporté une énorme réserve de richesse privée.
Le pétrole a été vendu au monde entier.
La rente perçue a été partiellement convertie en actifs étrangers.
Et maintenant, le Kremlin se demande pourquoi il y a un manque de moteur d’investissement à l’intérieur du pays.