15 avril 2026
Vladimir Poutine a exigé des explications du gouvernement et de la Banque centrale quant aux raisons pour lesquelles l’économie russe affiche des performances inférieures aux attentes des experts et des analystes, voire à leurs propres prévisions. Il a également réclamé des mesures urgentes pour relancer la croissance. C’est la deuxième fois en un mois que Poutine dénonce la faiblesse de l’économie russe.
Selon le ministère du Développement économique, le PIB des deux premiers mois de l’année a reculé de 1,8 % par rapport à la période janvier-février de l’année précédente. L’Institut de prévision économique de l’Académie des sciences de Russie a estimé cette baisse à 1,5 % en glissement annuel pour le trimestre. De son côté, la Banque centrale prévoit une croissance du PIB de 1,6 % au premier trimestre.
Le ministère du Développement économique invoque le calendrier : janvier comptait deux jours ouvrables de moins qu’il y a un an, et février un de moins. Corrigé de ces variations, le PIB est resté stable en janvier et a progressé de 0,3 % en février. Poutine reste sceptique : « Ce sont là, bien sûr, des circonstances objectives, mais il est clair qu’elles sont loin d’être les seuls facteurs déterminant l’activité économique et l’investissement dans le pays. » La production manufacturière et industrielle en général, ainsi que le secteur de la construction, d’importance systémique, ont subi des pertes, déplore Poutine. Selon Rosstat , le secteur de la construction s’est contracté de 16 % en janvier et de 14 % en février par rapport à l’année précédente.
L’activité économique ne progresse pas cette année, selon le suivi des entreprises effectué par la Banque centrale . L’indicateur du climat des affaires (ICA), calculé à partir de ces données, s’établissait à 0,2 point en janvier et à -0,1 en février (zéro indiquant une croissance ou un recul de l’activité économique). Le suivi des flux financiers de la Banque centrale a enregistré une forte baisse des recettes dans la plupart des secteurs au premier trimestre, une situation qui s’est accentuée chaque mois.
Le ralentissement de la croissance économique menace le budget, dont les recettes pétrolières et gazières du premier trimestre ont chuté de 45 % par rapport à l’année précédente. Les recettes hors pétrole et gaz, malgré la hausse de la TVA, des droits d’accise et autres taxes, n’ont progressé que de 7 %, tandis que les dépenses ont bondi de 17 %. En conséquence, le déficit trimestriel a atteint 4 580 milliards de roubles et dépasse déjà le budget prévisionnel annuel. Le ralentissement économique, la contraction de la demande et l’augmentation du coût du service de la dette devraient peser sur les bénéfices des entreprises et les investissements, même par rapport à 2025, souligne l’Institut Gaïdar . Ce dernier craint donc que les recettes fiscales soient inférieures aux prévisions des autorités.
La Banque mondiale constate que la baisse des recettes pétrolières et gazières n’est pas compensée par d’autres sources de revenus. Elle considère la flambée des prix du pétrole due à la guerre en Iran comme un facteur temporaire susceptible d’améliorer légèrement la situation, mais qui ne modifie pas la tendance générale au ralentissement de la croissance. Ce constat est également partagé par le CMASF, un groupe de réflexion proche du Kremlin : il a relevé ses prévisions concernant le prix moyen à l’exportation du pétrole brut russe de l’Oural cette année à 81,6 dollars le baril, mais la croissance économique, dans son scénario, ne progresse que de 0,5 point de pourcentage au maximum et ne devrait pas dépasser 1,3 % cette année.
Une accélération significative de la croissance économique russe est improbable : les taux d’intérêt restent élevés et la Banque centrale s’est engagée à maintenir une politique monétaire restrictive pendant une période prolongée. L’activité économique a reculé, les investissements ayant chuté de 2,3 % l’an dernier, et le ministère du Développement économique prévoit une poursuite de ce repli cette année. Si les fonds propres des entreprises constituent la principale source d’investissement, les bénéfices sont également en baisse . L’Institut de prévision économique de l’Académie des sciences de Russie (IEF RAS) a identifié ce facteur, au même titre que les contraintes budgétaires et le ralentissement de la consommation, comme l’un des principaux risques pesant sur la croissance économique cette année.
La croissance principale se concentre dans le complexe militaro-industriel, qui absorbe des ressources au détriment de l’économie civile. Selon le Centre de prévisions économiques de Gazprombank, la croissance de la production dans les industries à vocation militaire s’accompagne d’un ralentissement, voire d’une baisse, de la production de biens de consommation. D’après le Centre d’analyse macroéconomique et de prévisions à court terme (CMASF) , les secteurs civils de l’industrie russe ont accéléré leur déclin en début d’année.
Par conséquent, la plupart des prévisions tablent sur une croissance atone de l’économie russe, autour de 1 %. Promsvyazbank, « face à des résultats décevants au premier trimestre », a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour l’année de 1,5 % à 1 %. Le consensus des analystes interrogés par la Banque centrale en avril est resté inchangé : une croissance de 1 %. La Banque mondiale a revu ses prévisions à la baisse , à 0,8 %, tandis que le FMI les a relevées de 0,8 % à 1,1 %.
La fin de la guerre serait le meilleur atout pour l’économie. Mais même une telle fin apporterait un soulagement, sans pour autant résoudre les problèmes accumulés, ont souligné Andrei Yakovlev, chercheur associé au Davis Center de l’Université Harvard, et Vasily Burov, directeur du cabinet de conseil Estonto Lab : « Cela ne ramènera pas tous ceux qui sont partis. Cela ne restaurera pas la confiance brisée des entreprises envers l’État… Cela ne créera pas d’institutions fonctionnelles là où elles se sont dégradées… Cela ne réorientera pas l’économie des rentes de guerre vers une croissance productive. »